¿Cuál es la política cambiaria de China y cómo afecta a los mercados globales?

¿Cómo es exactamente el sistema cambiario de China? Muchas personas tienen la impresión de que el renminbi (RMB) no parece flotar libremente como el dólar estadounidense, ni tampoco está fijado a un tipo de cambio fijo. De hecho, China adopta un “sistema cambiario flotante administrado”, lo que significa que, manteniendo un cierto grado de flexibilidad, el banco central (normalmente el Banco Popular de China) guía o interviene a través de diversos medios para permitir que el RMB flote dentro de un rango razonable. En otras palabras, no “dejará que las cosas sigan su propio curso” ni “lo mantendrá en su lugar”.

¿Cómo afecta este marco cambiario a las economías nacionales e internacionales? Continúe leyendo para saber más.

¿Qué es lo que realmente gestiona la “flotación gestionada”?

En el mercado financiero internacional, una gran cantidad de comerciantes e instituciones compran o venden renminbi todos los días. Ante estos grandes y pequeños flujos de capital, el banco central determinará un tipo de cambio de referencia diario en función de los fundamentos económicos, la oferta y la demanda del mercado, la situación internacional y otros factores. Si el mercado fluctúa demasiado en el corto plazo, el banco central puede intervenir en el mercado cambiario o ajustar los instrumentos de política para "corregir" el tipo de cambio en la dirección que desea que vaya. Este proceso es simplemente un ajuste fino de la "mano visible" entre bastidores para garantizar que el tipo de cambio pueda seguir el ritmo de los cambios económicos globales sin verse perturbado por una especulación excesiva.

La interrelación entre política y mercado

• Regulación política : El macrocontrol es el tema principal, como la reducción de las tasas de interés, el ajuste de las reservas de divisas, la formulación de políticas de supervisión financiera, etc.
  
• Sentimiento del mercado : las fricciones comerciales, el entorno político, los flujos internacionales de capital... todo esto puede afectar instantáneamente la dirección del tipo de cambio del RMB.
• Fundamentos económicos : incluido el crecimiento del PIB, las tasas de inflación, los datos de exportación, etc., son todos indicadores importantes a los que se refiere el banco central.
• Proceso de apertura : con la apertura continua del mercado de capitales de China, la demanda de activos en RMB por parte de fondos extranjeros se hará cada vez más obvia, lo que afectará la tendencia del tipo de cambio.

¿Por qué el futuro sigue siendo incierto?

La situación internacional no se mantendrá invariable. Las relaciones chino-estadounidenses, los cambios geopolíticos y las fluctuaciones del ciclo económico global probablemente traerán nuevas incertidumbres. Ante estos shocks externos, China podría prestar más atención al equilibrio entre la estabilidad del tipo de cambio y la seguridad económica.

A medida que avance la internacionalización del renminbi, más bancos centrales e instituciones lo incluirán en sus reservas de divisas y la estructura de la demanda del mercado también cambiará. La combinación de estos factores significa que el tipo de cambio del renminbi en el futuro puede volverse más “internacional” y también estará “protegido” por las políticas en momentos críticos.

El ritmo de la liberalización y las barreras institucionales

De cara al futuro, es probable que China siga optimizando su sistema de gestión de divisas, otorgando al mercado más poder de fijación de precios y manteniendo al mismo tiempo el margen de intervención cuando sea necesario. En términos técnicos, el RMB digital también puede tener un profundo impacto en los flujos de capital globales y los métodos de liquidación. Al igual que en la conducción por carretera, a todo el mundo le gusta la libertad, pero las barreras de seguridad también son esenciales. La gestión del tipo de cambio del RMB es también una estrategia de “desarrollo y estabilidad”.

En general, el tipo de cambio de China se puede resumir como “flotación administrada”, que enfatiza el papel decisivo del mercado en la asignación de recursos, al tiempo que permite una regulación moderada impulsada por políticas en momentos críticos. Su existencia está estrechamente relacionada con el enorme volumen económico de China y el complejo entorno global, y en cierta medida refleja el deseo del gobierno de equilibrar la apertura y la estabilidad. Para comprender mejor su dirección futura, también debemos prestar atención al entorno económico más amplio, la evolución de las relaciones internacionales y los medios siempre innovadores de la tecnología financiera. Después de todo, detrás del tipo de cambio, siempre hay más que un simple aumento o caída de las cifras, sino también el camino de desarrollo de un país que busca el progreso manteniendo la estabilidad.